2021環保市場感悟：同一個世界，不同的悲喜

時間：2022-02-07 09:49

來源：綠谷工作室

作者：谷林

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如果把環保市場比作江湖，2021年的江湖，與以往有些不同：E20傳播中心統計了2021年的100多起收購案例，涉及金額超過800億元，或可稱為往屆之最。(推薦閱讀：依舊是群雄爭霸，一年120起，且看2021年環保收并購風云)

為什么是2021年?不同的企業分別做出了什么樣的選擇?這些不同的選擇背后，展現了什么樣的企業境遇和市場狀況?這樣的格局里，呈現著什么樣的市場機會?

為什么是2021年?

一般來說，當市場發展火熱，或者陷入低迷時，買賣現象會比平時更多。

市場火熱時，有實力的環保企業想快速地跑馬圈地、開疆拓土，便傾向于買買買。買項目嫌不過癮，那就直接買公司。遇到不好買的，就合資。一些非環保的企業，看著環保市場不錯，也忍不住加入進來——自己沒有基礎，沒關系，有錢。

市場中，因為買而快速做大做強的企業也多有案例，遠一點的說，比如北控水務買中科成、首創股份買百瑪士、瀚藍環境買創冠中國……一個個并購案例，都成就了行業大佬，近一點的說，盈峰環境買中聯環境、中國天楹買Urbaser，都躋身固廢年度十大企業陣營。

當市場低迷時，一些生死存亡的企業無奈何選擇斷臂求生，一些心灰意冷的企業或一賣了之、另尋他路。一些家底厚的企業想著賣出一些無關打緊的存貨換點錢花，廣積糧同時深挖洞，在一些細分市場發掘新的機會或者瞅準時機逢低買入一些好資產;順便趁著買方市場盤一些有價值的企業或項目......

這幾年，隨著銀行融資收緊、政府支付困難、央企國企搶灘，一批水務民營領先企業因為自己和環境的原因，先后委身央企國企，共同演繹出一場環保悲情劇。如今，一些地方政府紛紛成立環保平臺，央企國企主導市場的格局已定，民營環保企業要做的就是當好自己的配角。而這個格局將延續到何時，目前還是個未知數。

從發展趨勢上看，環保市場的兩大主力陣地，市政污水市場在早先幾年就已經進入存量時代。垃圾焚燒市場，先是遇到了國補退坡，然后是十三五期間新增也即將到頂。環保監管趨嚴，讓工業環保治理市場有了更多機會，不過也取決于工業市企業的治污實力和治污成本。其他細分領域冷熱不均，也都在發展中孕育著變局。尤其是科創板和創業板的機會，讓更多的企業得以上市，也讓市場增添了更多的信心。

整體來說，2021年，肯定不是最好的時代，也不能算是最低迷，是挫折后保存著希望，成熟中孕育著新機。尤其是持續一年多的疫情，讓一些市場項目和企業發展被迫延遲，在疫情逐步消散之時，買賣的需求與行動的爆發，也貌似是應有之意，恰逢其時。

2021年的收購市場，不同的悲與喜

若以收購市場的景象觀察，不同的企業，冷暖自知。而買與賣，對于不同的對象，也有著不同的悲喜。

首先是之前一些行業大佬如博天環境，期待牽手中國能建葛洲壩生態，復制碧水源等陷入水務PPP危局企業的脫困之路。曾經的股市“妖股”三聚環保，最終被海淀國投控股。中持股份也跟隨大勢，牽手長江環保集團。博世科被廣環投控股，巴安水務實控人也變更為濰坊高新財政金融局。一系列變化背后，是央企國企高調入局，與環保民企的英雄氣短，前幾年的市場“劇變”仍然余波未定。

觀察2021年并收購欲轉讓統計表(如文末收購統計圖)的轉讓者情況，一些是因為被轉讓標的未達預期，不僅如同雞肋甚至會造成拖累，不如賣掉。比如首創環境轉讓深圳廣業環保46%的股權、華儀環保轉讓一清環保工程85%股權、德創環保轉讓德納工程60%股權、國電環科轉讓國電聯合40%的股權，都數此列;一些則是直接為了償還債務、擺脫經營困局，如齊合環保、三聚環保、巴安水務、中滔環保等;還有一些不想再吃前幾年一些冒進企業的苦，意圖聚焦主業，提高流動性、降低負債率和經營風險，如津膜科技、中環水務、云南水務，北控十方、清水源、海森環境和華騏環保。康佳集團和遠興能源則是發現了主業的新機會，果斷選擇回歸;這里面，中國天楹轉讓前兩年剛買來的Urbaser公司的100%股權引人關注。之前的買入交易曾創下行業記錄，后來跨入固廢領域年度十大企業榜單，Urbaser也算立了大功。現在再次賣出，中國天楹的解釋是：Urbaser公司已經完成了它的使命，未來企業將瞄準新能源賽道，搶占未來全球零碳產業競爭的制高點。

未來的事情還有待觀望，但一些已經入行的國企對環保的布局正在一步步加深。如山東水發集團，連續賣掉旗下4家房地產公司，只為進一步聚焦水利水務主業戰略，并收購杭州錦江集團8個餐廚項目，加碼環保市場，要打造細分領域標桿。天津環投收購泰達環保和泰達再生100%股權，布局大環保產業的意圖明顯。浙江巨化集團收購子公司巨化股份擁有的巨化環保70%股權和衢州市清越環保46.85%的股權，以讓巨化股份聚焦其主責主業，避免與自己的環保業務同業競爭;另一家央企中國誠通生態也因為如此原因，收購了子公司岳陽林紙擁有的湖南誠通天岳環保51%的股權。另外如武漢控股收購武漢工程，重慶水務整合給排水業務，以及廣環投加碼控股博世科、廣州工控集團成為潤邦股份的實控人等等，都體現了這些央企，以及地方環保平臺與重點企業在環保方面的戰略進取。

而在收購市場之外，則是更多的央企國企縱橫，更多的地方紛紛成立自己的環保平臺。曾經引領市場發展的很多民營環保企業，有的已經消失，更多的被接盤，新的時代已然開啟，對于更多的民營環保企業來說，大的市場格局已定，未來，做好獨特的配角也許是很長時間一段時間的命運。

同一個環保世界里，不同的企業則經歷著不一樣的命運，也面臨著不同的選擇，這或許正是市場的殘酷之處，也同樣體現了大市場下的多樣性。而這種多樣，正給了不同資質的企業更多選擇自己未來的機會。

交易格局里呈現出哪些機會?

整體市場不是最好的年代，也或許還沒有從這些年的低迷中徹底走出來，但對于一些在這年的市場危機中存活下來的企業來說，他們應該將有更強的抵抗打擊和競爭的能力，將可能走向更長遠的路，而一些危機后仍沒有消失甚至出現的新的機會，也許會成為他們未來的黃金賽道。

在加強主業核心競爭力的目標指引和力所能及的情況下，一些企業不僅拓展新的區域，也進行產業鏈的延申，有的企業則更將目光瞄準了之前沒有進入的一些新領域。

比如首創環境、粵豐環保、遠達環保、粵海水務等就開拓了新的業務區域，中原環保、中環環保、百川暢銀等企業就是通過收購加碼既有的目標業務，擴大體量，提升影響;更多的企業則是進行了產業鏈拓展和對新領域的布局。如洪城環境收購鼎元生態100%的股權，從產業鏈條從水務延伸到固廢處理。清新環境收購國潤水務100%股權，從工業污染治理進入到市政污水處理領域。蘇州吳中固廢收購鹽城常林環保60%的股權，從一般固廢處理進入到危廢處理領域。深圳中蘭環能收購武漢豪勝潔綠環保100%股權，進入可再生資源利用領域。還有中國水業，收購5家徐州的直飲水企業，強勢介入直飲水領域;

而仔細分析起來，既有的環保企業比較熱衷，特別是外部企業跨界熱衷進入的領域主要積重在環衛及城市服務，危廢處置和再生資源回收領域。記得前幾年PPP火熱的時候，大家比較熱衷進入的市場是水環境治理。

從統計中可以看到，雅生活、世茂服務、佳兆業等背靠知名房企的物業領軍企業都高調、大力進軍環衛與城市服務領域，其他的諸如旭升永輝(海南)、揚新(上海)環境、龍光動力、龍光集團智慧服務等也都通過企業收購進入這個市場(佳兆業后因故放棄收購)。

另一邊，渤海水業、中金環境、吳中固廢、盛達資源、正升環境、中創環保、中新集團等都正式布局危廢領域，之前已經在危廢領域有所布局的企業如中環信、天津創業環保、南通潤禾環境、博奇環保等也都通過收購，繼續加碼在危廢產業的布局，提升競爭力。

而隨著政策的指引，資源化、循環化的市場也成為眾多企業關注的方向。再加上近來金屬價格大漲，再生資源利用特備是金屬回收利用領域成為一些企業看重的藍海。

如前面提到的齊河環保，就賣掉美國及國內部分資產，大力布局廢舊物品回收再利用。還有中再資環、中原環保等都加強在此的布局。一些生物質發電企業也因此對未來有更多的期待。而在金屬資源回收利用方面，一些企業則表現出更大的希冀，如成立于2016年的金業環保，專注于含鎳、鉻、銅及其他稀貴金屬的危險廢物的處置及資源化利用，規劃年處理危廢20萬噸。2021年，國內白銀行業龍頭企業盛達資源加碼控股金業環保，就希望可以實現協同效應，在“城市礦山”領域有更多大的收獲。

2021年9月，曾經的危廢龍頭東江環保最終以現金方式收購雄風環保70%的股權，正式進軍稀貴金屬回收利用領域。據悉，雄風環保2001年創立，在稀貴金屬領域擁有完整產業鏈條和行業領先優勢，其投資建設的“低品位復雜物料稀貴金屬清潔高效回收項目”年可處理廢物達12萬噸，綜合回收各種稀貴金屬2萬多噸，所產精鉍占國內市場8%以上的份額。

11月，另一固廢行業名企高能環境也收購了江西鑫科環保80%的股權。據高能環境公告，江西鑫科新建年處理31萬噸危險廢物的多金屬綜合回收生產線，其中包含10萬噸電解銅及其他多金屬深加工生產線。未來還可進一步擴大產能規模，并與現有危廢資源化項目形成產業協同和優勢互補，實現產業鏈上下游協同，形成新的利潤增長點。

寫在最后

上述的描述主要是事實的總結，如果說其中也蘊含著一些可見的機會，那么2021年最具熱度的“雙碳”風口，在收購市場中似乎并沒有明顯的表現。或許現在太早，也或許雙碳的概念距離產業落實還有一定的距離。在交易市場之外，很多企業的戰略里，雙碳到成為經常可見的“座上賓”。

結合上述的分析，和自己的體會，在文章的最后我特別想說的是：

1、同一個環保行業，并非就是一樣的悲喜。每個企業的命運不僅與環保環境的大行業相關，也與自己企業本身密不可分。不一樣的企業行為，會造就不一樣的企業未來。大環境制約著企業發展的上限，企業本身的行為決定了其發展的下限。

2、順勢時不浮躁、不冒進、不貪大，審慎前行方得長久。在本就不存在公平的市場里，切記只有活著，然后活好，才是發展的前提;逆勢時，不悲觀、不躺平、不放棄，懷有信念或可翻身。在氣力不濟時，多想想“一根針能捅破天，手握成拳更有力”。這時候，蜷起來的身體能帶來更多的溫暖。

3、找準定位，不忘初心。諾大的市場，真正屬于你的或許就只有那么一塊，把它做好、做精，做強，再做大。強是核心，大是結果，強大的結果才會成為核心的競爭力。

4、每一個企業都是獨特的個體。因為如此，所以要做出獨特的價值，獨特的優勢，也要保持獨特的節奏，警惕大流的干擾和誘惑。也正因為獨特，在大勢覆逆時，方才可以尋得自己生存與發展的機會。因為獨特，所以與人合作時，也才會更有價值，也可能更有故事。

5、可以互相滿足，特別是互相賦能的合作，是最好的合作。只有堅持自己獨特價值的合作，才是可能最長久的合作。

6、當市場上，國企與民企的格局既定，破局的機會就在于配合的極致。也許不必心懷顛覆的夢想，努力做好自己，一切皆有可能。

7、市場有時侯很大，但請不要貪大。市場真的很大，有的地方再下雨，有的地方可能正天晴，所以無需你遭厄時怨天黑，也無需別人困頓時你裝貧;機會經常會很小，建議不要嫌小。找準定位，深耕細作，穩健經營，有實力時，該出手時就出手。

8、產業鏈延伸時，最好基于自己的核心優勢和資源進行拓展。進入新的行業時，收購或許是最快捷的方式，但收購不僅需要足夠的實力，也需要有很強的融合管理能力，更主要的是它可能會點燃企業家心中貪婪而沖動的欲念，行業眾多的慘痛經驗，將會給出更多的借鑒。

9、機會不是概念，不是口號，更不是蹭熱度。是實打實地能執行、能產出，不虧錢，有奔頭。要關注市場的風向，更要關注自己、員工和股東的利益。